電訊業重組

投資基本法0530
http://www.rthk.org.hk/rthk/pth/ezone/20080530.html

1.中央是否鋤強扶弱？
答：這個政策有扶弱，但沒有鋤強，沒有打死中移動。
它的合併、買網，都需要用國際慣例議價，很公平。沒有鋤強，是指沒有把中移動的網絡分成三份，分屍，如同AT & T，亦沒有禁止中移動上客。

2.不對稱的管制
不對稱的管制後，就是講自主創新。自主創新，就是中移動由母公司負責發展TD 3G牌，好明顯就是不對稱，讓中移動先發展。聯通等停牌一星期，我看3G牌要09年才會出。

3.單向帶號碼走會否對中移動很不利？
這技術在國內也是沒有問題，為甚麼未做？其實是為了保護聯通G網，因為這個網質素出名差，否則客人會流失給中移動。將來會單向，中移動會流失，而新聯通的客人不會流失到中移動，這影響有多大呢？要知道影響最大的，是網絡的質素。

4.漫遊
不對稱是否會對中移動不利呢？現在的情形呢，是CDMA與GSM沒有漫遊，最簡單的漫遊是新聯通的G網，由於有很多地方收不到，是否可以有個協議，如果收不到，就使用中移動的G網絡，這當然要收錢啦，收多少就由國家決定。
這些都侷限於2G收費，而2G收費已經好平，只收毫幾子，如果還要分錢給中移動，一定蝕死；而3G則沒有漫遊，技術上3G需要在同一網絡，不能跨網絡，cdma與gsm（即TD內3G網、cdma 2000、WCDMA沒有漫遊），即漫遊的問題根本不存在。

5.重組對#941壟斷有沒有打擊？
重組幫了中移動，避開壟斷法。先看數字：移動電話目前數字是5億6700萬，中移動佔了3億9000萬，佔了七成。重組後出現了混業經營，大家都有移動網絡、寛大（即寛頻上網），新電訊同新聯通仲有小靈通，4樣加埋一齊是9億7600，新移動（中移+鐵通）是4億2400萬，佔市場4成3。
假設未來，09年中移動＋鐵通客人達5億6900，整體客人達11億8000萬（+10%），市佔率亦是48%，未去到50%，以壟斷打中移動，就行不通了。

6.分析728
凡是重組都很花神。買一間公司回來，很多部份都要重新執位，中移動的聰明地方鐵通交由母公司去做，上市公司專心發展2G去搶客。（鐵通在蝕錢）

728現在收一個C網（連客人）回來，還要搞3G，又不想流失固網客人，現在每月都流失80-100萬。現在有C網，自然想客人要走，就走到自己的C網吧。要兼固這麼多瓣，自然會腹背受敵。因為這不是幾個月可以搞掂，C網本身是錯配，別罵國家領導人，因為他們想扶弱。
聯通現在做兩個網，一個C一個G，一直不想要C網，因為上客量跌得很厲害，這CDMA網本來是美國軍用，配套少、手機款式也少，功能不多，因此世界上大部份都用GSM制式。

聯通本來用高價客戶去推這網，03年每月上客量有100萬，但04年就開始跌到60-70萬，07年頭每月還有約40萬，去到08年1月份只有30萬3000，2月份27萬8。


Part 02
反而聯通的G網，每月都維持著120萬的上客量，還有點增長。證明聯通客人也寧選擇G網。

其實聯通這個CDMA網，他也只是租，不買，是分賬形式（31%給母公司），看看中聯通內地A股的06年報就知道。

按：
i）顯示聯通有購買權，但由於不確定性，不買。

ii）而cdma網屬於母公司的母公司，租金一年為83-84億，以7厘計，一年就是1200億，也就是等於中聯通開價的1200億，對方於說只值500-600億。

iii）擁有CDMA的聯通集團，並沒有上市，要看他怎麼做了。如果1200億，買回來中電訊一定一殼眼淚。500億算平，估計可能會賣800-900億成交。

iii）但新電訊還要買客人，共4300萬個。如果每個$1,000，總值是430億。以上$1000是保守估計，$1500一個客都很平了，和黃賣3g時是$2800一個客人。

iv）他不但要重組，還要被財務拖累了。本身負債800億，若買網1200億，再買客人花上600億，共負債2600億了。#728股東資金也只是共有2200億，這會把他拖住了。銀行肯借錢，但會很辛苦。

v）真是英雄無用武之地。中電訊這班人本來是國企，與中移動本來是同班子，後來分拆出來，762是幾個不是電訊出身的人夾錢做的。這個識做電訊的，是關雲長呀，但你給他一把刀仔，應該拿把青龍揠月刀嘛。這就是錯配，很可憐。

07. 762+906新聯通又如何？
中聯通財經改善了，但買了網通又多了400億負債，本身管理弱，阿難嫁阿瑞，累鬥累。你給他關刀，也拿不起來，抬得起都舞不動，這就是錯配。

08.作為中移動股東，聽到這樣子消息，格一聲笑了出來。中電訊這班人叻，結果給了他一個比較差的CDMA網，而聯通則得到較佳的G網，是由於中央基本上想搞平衡，但不是要搞死中移動。

09.固網怎看？
固網大趨勢是要流失給流動電話。一從技術看，本來你有固網電話、上網兩條線，有寬頻一條線就夠了，二是社會結構趨向小家庭，家中兩老通常不用上網，有手機就夠了，而一孩政策下，一條寬頻就夠了，反而小孩子你需要給他手提電話。所以固網人數會下降，但不會下降到零，從香港經驗看，跌到咁上下就會穩定了。

除非到了4G，4G的速度是（拿着手機）等於你拿著notebook，速度快，又平，到時也許你會考慮還要不要家中的固網呢？

10.3G-TD CDMA
不要看輕中國人的實力和智慧，50年代中國人自己搞了核彈出來。這個是戰略性、軍事策略來，是國策，有一個網絡是別國不能入侵的，若有戰事，一個歐式一個美式給弄垮了，還有一個國家的，所以我相信只要是軍事性的，這3g網一定辦得好！

11.3G惟一成功，就在日本和韓國。日本人在公共場所很守規矩，不能講電話，故可以玩遊戲、打email等等，韓國人被日本統治過50年，也有日本人這種文化。

香港我有很多朋友做3G，但只是因為收2G價錢。所以個個都蝕本，但這個只是拿個經驗，中移動一開始已在用3.5g，等過渡去4G（long term evolution）。

12.如果一直在虧錢，那雖然是母公司負責，但最終還是會影響到子公司吧？
窮媽媽的股票要hold，因為中移動會多派息給母公司。負債在母公司那邊，沒有影響子公司，但對新聯通、中電訊就有影響，因為他們要自己負責。

回來了

每星期都看《飲食男女》。固然我對於「通街食神」（或通街股神）等現象相當反感，也抗拒一個個（所謂）飲食潮流，但做人太cynical就活得太辛苦了，有時得隨隨俗。《飲食》寫人的故事，往往比寫食物精采。

今天看到這篇，寫的是前農場餐廳的「陳興濤回來了」的故事，看得頗感觸。

平日我們不知道自己富足，直到有天一毛不拔方知何為窮困，而平凡是幸福。

年輕不知道何為健康。所謂年輕時我來找病，年老時病來找我。

年輕時也不明白何為仁，理在我方時，總要贏盡。

而對於苦困，人有以下兩樣武器就不會敗，一是韌力（意志）、一是幽默感（樂觀態度）。當然最好還添點年歲累積下來的智慧，人人都可以講：I will be back !

（至於那個「借錢」局長，應該是環境局局長邱騰華。看完我覺得自己好天真好很儍，副局長都月賺20萬大元嘛，而局長向舊友提出要幫忙，能力卻只能借出一萬！小弟生平第一次借大筆錢畀人，二萬多元不見了；去年10月第二次舊上司找我借錢，說家中有事12月一定還，結果我見他位在要位，一借就借了五萬大元給他，拖了半年，近日總還清了。當中只有少少損失，算萬幸。）

圖片：飲食男女

仲笑得出陳興濤

記得我嗎？我是陳興濤，以前農場餐廳主人，破了產要擺街邊賣《Harry Potter》那個呀！

我回來了。

最近我好忙，我問朋友借了些本錢，在上水石湖墟市政大廈熟食中心開農家意粉賣西餐，主打意粉牛扒班戟咖啡。

日日朝十晚十一，做足十三個鐘，三個月沒放過假，條腰都瘦了兩個圈。

朋友話：大排檔鋸安格斯？聽執笠啦你！

我笑笑口，沒回答，繼續做，你咒由得你咒。

七年了！沒做飲食業七年了！

這七年，我穿梭中港四圍飄泊賣文具，如今有個竇口舞刀弄，彷彿同過去日子很親近，幾興奮呀！

有時，夜晚發夢，會夢見自己仲農場餐廳做老細，好忙！因為有四十八間餐廳要巡視，遍佈港九新界，巡極都巡唔完。

四十八間餐廳是如何消失的？一億身家為何變了欠人幾千萬債？

三部靚車怎麼變了搭巴士？三千幾呎半山大屋是如何縮小至四百呎舊樓？

這些，我都不記得了。

只記得那天債主臨門，在門外噴漆，連我僅有的幾千元都搶走。

只記得那天搬家，仔女見到間屋仲細過以前個房，要碌架床，無法接受幾乎喊了出來。

只記得那天，我問老婆借五十元搭車，她不相信我連五十元都沒有，結果死都不借我。

人逢絕境，甚麼都沒有了！連老婆都不信你了！不死還有甚麼用？

但，我沒有死，我仲笑得出。

我笑笑口跟討債的說：追債還追債，唔該字體寫靚o的。

我笑笑口跟兒女說：碌架床上有書有衣架有許多法寶，係私人王國o黎o架！

至於我老婆，我同佢話：結婚時候，我承諾過無論疾病、貧窮都一樣要接納你、愛護你。

撞鬼！而家真係窮到連五十元都冇，咁我想唔接納你都唔得啦！

其實，貧窮唔係咁可怕，只要在貧窮中保持一點幽默就得。

所謂苦中作樂，沒有甚麼大不了的。

有次，有個副局長級的高官同學請我食飯，知我破產，問我要否幫忙，說能力範圍內必定幫我。

我話如果真係有心，借五萬元給我，我用來幫個女交一年學費可以有八折。

他想了幾天，打電話來，說能力範圍內只可借一萬。

我聽罷！也沒嬲，還幽他一默說：得！等你升高幾級，能力範圍大再同你借。

今天，他真的升了級，做到局長了，我想他應該有能力借五萬元給我了。

說真的，錢，借不借我有何重要？

重要的是，我處窮困時，你有否真的降下你的尊貴，用平等的心態看待我。

還是，是以一種由上而下的姿態來施捨？

就像電視節目《百萬人的故事》裏的主持，一個手袋動輒幾十萬，卻在鏡頭前憐憫人一個月只有三元零用般虛偽。

陳志雲，你到底搞乜鬼？

貧窮，是要親身體驗的，這些年來，我走進貧窮，才知道貧窮人努力不懈的堅韌，是最值得尊敬的。

做人，最棹忌將自己睇得好高，將人睇得好低，因為自我膨脹，遲早一天會谷爆。

普天之下，其實人人都是咁高咁大。

以前我做老闆，不會落手落腳上前線，如今我廚房水吧捧餐收銀甚麼都做。

以前我曾經用餐券代替支薪，用一蚊時薪請人。

今天，我發的是日薪，即日出糧現兜兜。

有一段佛偈，是這樣說的：「手把青秧插滿田，低頭便見水中天；心地清淨方為道，退步原來是向前。」

進退得失，有時很玄妙。

耷低頭在大排檔鋸安格斯，誰道不是另有一番天地？

陳興濤Profile

現年五十歲，1981港大文學院畢業，主修中國歷史。1987與友人合資在威靈頓街開辦農場餐廳，最高峰時分店達四十八間，員工逾千三人，住半山三千四百呎豪宅，身家達一億。後因金融風暴欠下巨債， 2001年破產。其後在街邊及商場擺賣圖書維生，今年二月捲土重來開餐廳。

人體手冊2

人體使用手冊推出了第二集，趁上機前到三聯買來看看（85折$70.6）。兩天就看完了。

此書第一集很傳奇，02年吳清忠本來只是整理了自己學中醫的想法──特別是讀到《黃帝內經》時，想到這根本就是上帝寫來給人類看的人體使用manual，結果卻因為傳了pdf檔給朋友參考，而漸漸傳閱開去，未幾成為網上熱話。之後應出版商邀請，先出台灣繁體版，再出簡體版，全書賣了150萬本，是個紀錄。

作者以機械工程的底子，以簡單的語言解析中醫概念，對於初接觸中醫的我來說，內裡的概念正簡單的解釋了黃帝內經與傷寒的想法（與傷寒是相通的，雖然他不談藥），而與目前流行的西方醫學，正好相反。早幾年我一看就買了五本送朋友。

第一集有幾個概念，很古典，但用現語言來解，就顯得很突破，簡略如下：
1.症與病有別，中醫治病，西醫治症。發燒、流鼻水等等，不是病，是症。只治症會把病情加重。

2.人體出現症狀，可能只是回復了血氣，而不是有病。這正解釋了為甚麼有人不放假不病，一放假休息就開始病，其實是人體在預支體力時，用的是「火」（儲備），有了血氣才有能力病。

3.長期透支體力，會把「火」用完，很多年輕人在三十多歲就開始患大病。

4.人體精密無比，非肉眼（解剖）所見可理解，因為當中有硬件（肉體）及軟件（經絡。吳沒有談到靈魂）。而人體其中一個功能，是有自癒功能，休息時血氣足，就會開始排毒並自癒（這時可能出現症狀）

5.此為之好轉反應（在傷寒中，吃藥後發生感冒、出疹等，稱為回陽反應），身體正開始在排毒。

6.不可飲冷水的原因，在於冰水會令大腦馬上收到降溫訊息，不再排汗。

7.經絡的科學證據，及運作方法。

8.肥胖不是由於吸收營養太多，而是由於吸收不到，排得太少，累積得太多。

9.提出養生的一式三招：早睡、敲膽經、按摩心包經。

（這些概念，基本上與研讀傷寒台灣IL君的這篇文章《你可以怎麼做》，是完全相通的。）



說了半天，這本書對我啟蒙是頗大，第二集內容其實不差，但我還是幾個失望處，不吐不快。

1.內容只是上集的延伸，甚至只是elaborate當中概念。沒有甚麼進階的學問。
2.有近半內容出自他的blog，我對別人以blog出書是很有保留的。被稱為blook，就是與book有分別了，大部份人的blog（特別是知識性的），都不夠嚴謹。此書中特別是blog的內容，我個人就認為有點邏輯太過鬆散，欠了點說服力。
3.沒有下載版。第一集先由網上掀起熱潮，到出版商邀書時，吳要求電子檔要繼續在網上任人下載，為甚麼今次做不到？

但以中醫入門書來說，這還是本我會推介的好書，尤其第一集所抱有的扶陽觀念，當中吳以替電腦檢查為例子，談到內臟不能運作如常，你會先查電源，而不會認為電腦壞了。（血氣不夠，就等同電壓不夠。電壓不夠時，你連電腦都撻唔著，電足了硬碟就work了，而非壞了要換。）

這個例子，連JT叔叔都引用，可算經典。

簡體版才$27，當然，喜歡的買埋第二集也是$100有找。

參考link：
人體使用手冊blog
http://alexwu2300.blogspot.com/

又答問題0523

投資基本法0523
（答問題, 主要講941但未分析到重組影響，只作簡單point form紀錄）
http://www.rthk.org.hk/rthk/pth/ezone/20080523.html

1.當中提到$110買941是禾桿冚珍珠(14分鐘後開始。＊剛聽完了，只提到人民幣升值，沒有提到941的估值。)，我正在重溫（早兩天多買了一點）
http://www.rthk.org.hk/rthk/pth/ezone/20070601.html

2.林sir持股以941比較多，未來想買2628多一點，心目中941/2628比例是50/50%

3.早兩年談941多一點，因為有市場錯價，目前談2628多一點是由於2628錯價錯得比較多

4.當年AT & T很大，後來被拆骨，拆成7間公司，中移動會不會（重組被拆）？
答：我估不會。國策上，在財力、規模上國家是想941作國際級公司，拆了就很可惜，一定衰，一拆就散，如果拆我可能就馬上賣了。 可能$80就會照賣。

重組談過了，一定要看看將來發展。聯通拿到cdma未必是好事。

5.歷史數據上，保險公司曾經為巨大利差損失買單，在95-2003年，利率11%降低到1.98%，有關數據顯示損失達到700多億，目前數據又正在上升期，會否重蹈覆轍？

答：因為11%利率，保險公司保證客人有9%，利率大跌時蝕了，所以舊時保單由母公司背上了。目前的保證利率是2.5%，其他要靠分紅。怎樣去對沖呢？中國人壽有股票、債券、現金，像去年是股票好，今年是債券好股票曳。而對沖通常是很長期的。中國人壽去年做得非常好，鴻泰這產品，到期有500億還畀人，還有錢賺。

6.如果回報利率保證上升，由2.5%升到3.5%，是否對公司盈利有影響？
是，但要看當時息口。通脹如果高，2.5%就沒有吸引力，但最低回報提過到3.5%，保險公司一定要多過3.5%了，如果投資得好，可能並沒有問題。

7.混業經營
有迹象是走向這個模式，但美國發生次按後可能會走回頭路。混業經營是99年美國除消了規定，所有證券公司、保險公司與銀行都可以亙相賣對方的產品，沒有界限，結果弄出了這個次按危機。而現在美國聯儲局說要弄一個super regulator，政策想收緊。

中國似乎走得比較小心，銀行只可以投資20%保險公司，自己還不能承擔保單。經紀行就可以做venture capital/private equity，將自己的本錢投資在無上市公司的企業，等這些公司將來上市時賺一筆。保險公司亦可以投資在銀行，但投資銀行不等於經營銀行，銀行這一邊還是受到監管。

8.宏利在大陸
進展不大。就算AIA（友邦），做了十幾年market share還不到2%。

9.在信報月刊，估計2628 ev將有30%增長，是怎算出來？
答：計法當organic growth有25%，保費收入算它10%左右（但今年Q1有38%），現在股票靜了，錢開始流入保險，整體保費收入是加速中，我喜歡保守一點，15-20%可能是保守，再加上人民幣升值預算是30%齊頭吧，未來幾年好可能不只這樣。

10. 2628派息
05年$5一股派0.05，一厘都沒有
07年3月宣布派0.14
08年剛宣佈派rmb 4.2(即港幣$4.6)
明年大概會有0.6-0.7左右，如果你以$10買入可能就有6-7厘息了。

外遊數天

news clipping那邊也會暫停一停。cya !

家書

日本《Brutus》是我最喜愛的雜誌之一。傳統以單一題目做每期數十頁的Cover Story，簡言之就是每一期都是特集，這可是場賭博，看看封面不喜歡這topic的讀者，就不會買了（因為本身不懂日文，有時成本書我都看不懂）；照理 看，這樣雜誌是沒有其麼慣性讀者的，除非其編輯水準有水準到培養到大家的忠誠度，對我來說，他們做到了。

今期題目是「居住空間學2008」，這種特集對我來說可是百發百中的。有沒有災難，我們都知道在家千日好。


近日在研究是否養貓（未決定）。剛好看到其中一個被訪個案，在屋內建成一條高空玻璃行貓通道，很是有趣。

貓隻還可以跳跳跳上通道（左一），而通道一直延至屋外露台處（右一）。

貓道立體圖！

嚴浩寫西藏

嚴浩是不是也看了早前這裏提過，李敖談西藏的節目呢？看法很相近。不，事實是他自己去過西藏，與藏民談過（西藏人為何把毛澤東當菩薩？只不過是因為見過更恐怖的魔鬼，平日活在地獄吧。），也看過這些文獻記載及資料。

歷史上，以神權治國，從來都是為了製造恐懼，方便管治，與以宗教理由發動戰爭一樣，結果成就一個又一個的慘劇。現在眾所周知的某些宗教，在這方面都經驗豐富。

早前有匿名網友留言說「李敖說的就可信嗎？」都是成年人，信或不信都可以如嚴浩所說，不妨google一下「達賴喇嘛 人皮」。那些用小孩子人皮、人骨做的法器，看一次就夠，不post了。（以下文章擇自周一蘋果副刊5月19日）

偽 　 善

達 賴 喇 嘛 在 公 開 場 合 說 ： 「 暴 力 ， 說 謊 ， 都 是 反 人 性 的 。 」
一 九 九 九 年 八 月 十 六 日 美 國 出 版 的 《 新 聞 一 周 》 （ Newsweek ） 雜 誌 曝 光 了 一 段 歷 史 ： CIA 在 一 九 五 六 年 便 開 始 在 西 藏 秘 密 活 動 ， 一 九 五 九 年 三 月 組 織 了 西 藏 暴 動 ， 並 協 助 達 賴 逃 亡 印 度 。 這 些 資 料 來 自 於 一 個 退 休 的 CIA 官 員 ， 他 的 職 責 便 是 在 一 九 五 八 年 至 一 九 六 五 年 間 處 理 西 藏 事 務 ， 他 寫 的 書 叫 《 冷 戰 的 孤 兒 》 （ Orphans of the Cold War ） 。 一 九 五 七 年 十 月 ， 第 一 組 受 訓 的 西 藏 人 ， 一 個 二 人 小 組 ， 從 東 巴 基 斯 坦 上 飛 機 準 備 空 投 入 西 藏 ； 一 九 五 八 年 ， 在 美 國 本 土 哥 羅 拉 多 ， 美 軍 訓 練 了 三 百 個 西 藏 人 ， 受 訓 者 學 習 了 間 諜 攝 影 、 破 壞 、 摩 斯 暗 碼 、 佈 地 雷 。 一 九 五 七 年 至 一 九 六 ○ 年 之 間 ， CIA 空 投 超 過 四 百 噸 貨 物 予 西 藏 地 下 軍 。 美 國 政 府 每 年 為 這 班 西 藏 游 擊 隊 要 付 出 一 百 七 十 萬 美 金 ， 香 港 《 遠 東 經 濟 評 論 》 雜 誌 也 報 導 過 達 賴 出 逃 是 CIA 策 劃 ， 美 國 間 諜 機 深 入 藏 區 數 百 里 ， 提 供 地 下 游 擊 隊 予 食 物 、 地 圖 、 收 音 機 及 錢 ， 間 諜 機 甚 至 用 砲 火 攻 擊 地 面 裝 置 。 《 芝 加 哥 論 壇 》 報 導 ， 一 九 五 ○ 年 底 至 一 九 六 ○ 年 ， 數 百 受 訓 過 的 西 藏 人 ， 手 持 機 關 槍 ， 頸 上 掛 達 賴 的 照 片 ， 空 降 至 西 藏 進 行 有 組 織 的 暴 力 破 壞 。 達 賴 自 己 也 親 口 向 另 外 一 位 美 國 作 者 坦 白 ： 沒 有 CIA 便 沒 有 我 的 今 天 。
也 暴 力 了 ， 也 說 謊 了 ， 那 麼 達 賴 應 該 是 反 人 性 了 吧 ？ 遠 非 如 此 ， 在 西 方 政 府 與 傳 媒 口 中 ， 達 賴 居 然 比 喜 馬 拉 雅 山 的 雪 還 要 純 潔 。
（ 讀 者 也 可 輸 入 「 達 賴 喇 嘛 人 皮 」 幾 個 字 搜 查 人 皮 資 料 ）

嚴浩西藏系列文章：
人 皮 壽 禮（5月10日）
魔 鬼 變 菩 薩（5月11日）
以 我 所 見（5月12日）
精 美 傳 單 的 後 面（5月17日）

地震後

投資基本法0516（簡略只紀錄頭兩點）
http://www.rthk.org.hk/rthk/pth/ezone/20080516.html

1．地震對國壽的影響
答：賠償率可以計到數，例如用一個計法：當是五萬人死亡，若20%買了國壽，每個人賠10萬，就是10億，賠20萬就是20億，以每年賺300-400億來計，數目很少，我不介意它多賠一倍，因為這個有社會責任。

2. 捐款1600萬、公安警等等，會影響業績嗎？
不會不會。地震的衝擊已過了，(救災殉職的)你當它10個，每個20萬，也是200萬吧了；你當它100個，也只是2000萬吧了。但如果救災死100個，就很多了，一定是不會救災的。

我覺得中國人壽的管理層真的很叻，很有政治觸覺，溫家寶就說是命令，但國壽做得到振奮軍心，令人們沒有後顧之憂。利用這個機會，去建立品牌。買一個保單，除了看回報，就是看信譽及品牌，我肯定今年的保單實爆棚。跟雪災一樣，保險意識就建立了。

管理層更叻的，是對內建了了一個企業文化精神，等agent不只是為了錢去做，而是為了一個使命去做。如果軍心有使命感的話，實贏。

3.借錢買股票
我一向反對借錢/孖展買股票，大跌時被斬倉了，就唔抵了，就是因為槓桿吧了。

但在香港，買樓宇按揭是分期付款的話，只要你現金流夠供樓的話呢，是永遠沒有斬倉的。所以如果你供完了，租了給別人，租金可以供樓，又可以還息，那不妨加按，可以用來買股票，最好當然是1-3月時買啦，現在5月也不是差很遠。但你要計算一下自己的現金流。

天地不仁

每逢天災，我總想到道德經說：天地不仁，以萬物為芻狗。就算是我們這些渺小愚昧的人類，看著電視，看著一個個人死在你面前，都會想想有甚麼可幫上忙（結果是幾乎沒有），擬人化的神/全能的神……等等概念，就是supposed上帝一早已知道這個會發生，而且如今與我們一起觀看著災難無情地發生，又叫我怎去相信。

也想起李天命說的牌局論──要練習去面對無常的心境。

捐點款，會令我們好過一點，但其實面對天崩地裂妻離子散，我們所能做的，實在很少。

人類有多愚昧，看看這一段蟾蜍搬家，專家怎麼說。

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關於捐款，我所知不多，但也無知地來個拋磗引玉。

這類救災的NGO分兩種，一是做即時救災的，如紅十字會；其次是做重建的，如樂施會。前者救災的形象深入民心，一般籌款都沒有問題，香港人對籌款到國內其實是湧躍的，但這個捐款戶口籌得的款項，一般都只可以用來救災（據我所知不可以用作重建。有錯請指正！），而經驗上，這些錢經常籌得太多，到最後用不完的。（我這一刻還未捐，比較傾向捐樂施會。）

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１．紅十字會捐款途徑：

市民如欲捐款，可循以下途徑：

• 劃線支票 (支票抬頭「香港紅十字會中國賑災金」或 “Hong Kong Red Cross China Relief Fund” 並寄至香港夏慤道33號　香港紅十字會　國際及賑災服務部)
• 直接存入銀行戶口

匯豐銀行: (004)-567-650155-016 恒生銀行: (024)-267-175123-001
中國銀行: (012)-806-0-000161-7 東亞銀行: (015)-514-40-39966-3

２．樂施會捐款方法︰
1.網上即時捐款

2.直接存入戶口
匯豐銀行戶口：001-537000-012
中國銀行戶口：012-874-0010515-7

3.繳費靈 (PPS)
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中資銀行股

投資基本法0509
http://www.rthk.org.hk/rthk/pth/ezone/20080509.html

上半講中資銀行股，後半講基建股。只記上半部。

問：
你第一本書就提過銀行是值得投資的行業，那為甚麼沒有買？
你去年只提過招行，而不是建行、工行，為甚麼不是選大的那幾家
讀了你的書，書中說銀行估值是用P/B，但你上次用PEG。招行的P/B已達8倍，P/E也達50- 60倍……

答：銀行股在中國來講，只是起步。因為以前的銀行股都是蝕錢的，獲注資後重組後，我還在觀察。

但我亦講過，在數據上，招行是最突出的，你看到的，06-07年是以100%增長的，比國壽更厲害，08 Q1也增長達到140%。從數據看，它壞帳最小，從回報看，它的息差及回報是最高。

為甚麼我覺得招行有朝氣呢？它不是大銀行，工行等有過萬間分行，招行走的路，就像是匯豐最成功的一項，做高端的客戶，不是靠分行多。而是做年輕富裕的一族，就像匯豐的卓越理財，要有一定的資產。

匯豐過去是分行多，工行／建行分行多，但現在是把分行數目縮少。分行多變成了cost centre，賺不到錢自然要縮，匯豐為甚麼要把分行減少呢？因為例如有綜援客戶每月來，提款$50，那transaction cost就很大，需要蝕畀這個客戶。匯豐是想要把低端客戶甩了。

講五間銀行：中行、工行、建行、交行、招行。交行我一定不買它，它竟然在年報突然把壞帳的五級制取消了。中行有次行我也不要它了。你要大的，可選工行、建行，小的可選招行。

問：但你說選公司要選有市場專利，銀行股該怎選？
大的還是有著數。存款大可以做到大生意，特別是需要這麼大的話，但成本方面，工行/建行壞帳等都比招行差，我覺得招行是不錯的選擇，雖然它是小了一點，但又不如永隆這麼小。

談p/B問題，宣布後都五六倍。

最緊要是銀行賺錢，個book是甚麼時候用得著呢？在賣盤/清盤時才有用。永隆賣盤時值3.6倍，但平時只有幾十蚊一股。（但pe也有60倍呀？)沒有緊要，一個double（指growth）就變成了30倍，再來double變成了15倍，增長快嘛！

如果銀行的壞帳多、管理不好，像花旗現在的p/b，只有1.01倍，你要不要？！你講開，AIG保險公司，現在幾乎貼著Embedded value來賣，book$38賣$4X，大把次按你要不要？不要被公式套死！最緊要明白公司的運作。招行一開始的思維是走匯豐最正的一條路，而不要分行多的一部份。

問：你都選了這三隻了，何時才會出手？
我覺得人壽的business model比銀行好。因為人壽的每一張保單是由agent 拿回來，取消保單是要罰的。做銀行要收存款，雖然不用agent，但燈油火蠟是很貴的。如果都是公公婆婆綜援戶，甩佢唔到也真夠暈。

銀行的風險是一擠提就很麻煩。例子是以前的新鴻基證券馮景禧，很有魄力，想做美林咁大的size，與美林換股，成為美林最大股東，當年個個都看好他。

但衰了一瓣。與美林合作後，拿著大把錢，買了一間銀行，在中英談判時，股票跌，孖展客被斬後，唱他的銀行唔掂，結果擠提，他把美林的股票都賣了，去應付擠提。心情不好後去遊船河，在阿拉斯加船上死了。

他買的銀行當年是港基銀行，後來叫新鴻基銀行，賣了給阿拉伯人後，就是現在的富邦。

銀行股的風險比人壽股大。

情癡

執屋，看到去年9月6日的一段剪報，頗精采，口述的是蕭若元，分享一下。

癡心情聖最煞食　元憶錄：嘉玲為愛郎任百男蹂躪

第14話愛情片

蕭若元，本地資深全能製作人，曾擔任電視台新聞報道員、編劇、監製，又為網上香港人民廣播電台創辦人、專欄作家及時事評論員。蕭氏於70年代起活躍於傳媒行業，曾任職麗的電視，製作過無數經典電視劇包括《天蠶變》、《天龍訣》和《大地恩情》等，亦曾編劇及監製《省港旗兵》、《靚妹仔》和《法內情》等電影系列。

我曾說無的劇集全是互片，設定幾組人物，互相掟煲然後互相，晒後戲就完，不管任何包裝、背景、年代，都是互片一套，千篇一律，我不明白，但可能無覺得很好看。

我揣摩愛情片20幾年，無卻完全掌握不到愛情片的精華，愛情片的精華是甚麼呢？不一定要掟煲互，這些人太過不專一，愛情片最好看的是癡情，對一條友至死不渝，像楊過和小龍女的感情才好看，所以我寫劇本，設計一個角色後，無論他多壞，都很少移情別戀。

為情敵死最偉大

古往今來的戀愛要感人，只得一個原則，就是愛一個你不能夠愛的人。如果你很愛他、他又很愛你，大家合理地相愛，那很快就結婚了，愛情故事怎樣寫下去？不能夠愛的人，可以是仇人的兒女，可以是朋友的妻子，可以是絕症，可以是不同的階級、不同的種族，明明很愛，但又愛不得。有人發明一種更偉大的愛──那是愛情小說《雙城記》（A Tale of Two Cities）：我愛你，但我不是為你死，而是為你愛的另一個人而死，即是為情敵死，讓你開心，是不是很偉大？故事中的英國律師為幫助心上人，竟然和一個法國貴族情敵調包上斷頭台，這個想法真是震古爍今。律師上斷頭台時，小說中最後寫道「It is a far、far better thing that I do，than I have ever done；it is a far、far better rest that I go to than I have ever known」（我為情敵而死，是我所做過的事中，做得最好的事，我去過最好的地方，是上斷頭台，實在偉大又浪漫。）

富豪愛妓女夠絕

80年代我們創作的愛情片《停不了的愛》，劉德華飾演醫生，愛上溫碧霞這個club女，這是不同階級的愛的好例子，基本上和《風月俏佳人》（Pretty woman）一樣，但《風》片劇情推到更極端，演超級富豪的李察基爾（Richard Gere）和扮妓女的茱莉亞羅拔絲（Julia Roberts）談戀愛，戲劇效果到盡。我們所寫的愛情片中，寫得最好的是《歲月風雲之上海皇帝》，以30年代上海傳奇人物杜月笙做藍本。劉嘉玲演妓女老六，是呂良偉飾演的陸月生入室情人，有一幕戲說有個軍閥（何家駒飾演）很喜歡嘉玲，於是捉走飾演陸月生兄弟黃全榮的鄭則士，呂良偉求軍閥放人，但軍閥說要嘉玲陪他，否則槍斃黃全榮。鏡頭一轉，嘉玲已濃妝艷抹去到軍營，被近百個赤裸上身的軍人包圍，她入房時，軍閥預備好刑具等她出現，結果嘉玲慘被蹂躪3日3夜，被玩到遭人抬出來，呂良偉見她全身傷痕，在她傷口撒鹽消毒，忍淚跟她說：「你嫁畀我啦。」

演出專業值得讚

你猜嘉玲怎說？她說：「我唔要，你咁就想當還個人情畀我呀？冇咁易，我要你呢世都記得我呢一份情，如果唔係，你唔會記得我。」說罷兩個人抱頭痛哭，嘉玲那種情根深種的愛，令人非常動容。嘉玲入軍營的戲，不露骨但效果震撼，當年她已很具演員道德，她知道這幕戲的重要性，而且歷史上真有這個人，也確實發生過這宗軍閥事件，所以她的演出非常專業，值得讚許。

大亨拉車最浪漫

片中的呂良偉又一直深愛初戀情人葉童，奈何有緣無份，相隔多年後，他發了達，做了雄霸上海的黑幫大亨，葉童則和一個上海名旦結了婚。後來他們在戲院重遇，中途呂良偉出現，令她兩公婆吵架，葉童一個人離場，上了一架黃包車，但車一直不動，為甚麼呢？因為呂良偉站在車前，沒人夠膽拉車。鏡頭再接，看見葉童又尷尬又害羞，鏡頭再拉遠，原來是呂良偉為她拉車，後面幾十人、十幾部汽車跟他拉車慢跑，你說這有多浪漫！一個閒話一句已足以影響整個社會的大亨，甘願為自己所愛的人拉黃包車。這幾個鏡頭，已足以寫出一個人的情深。所以說，無只用一種方法描寫愛情是不成的，角色經常變心，這段情又怎會好看？

口述：蕭若元筆錄：朱倬誼

一拳打入時裝界

朋友跟我「上山」習拳大概有一年，她同時習瑜伽，並一直相信太極拳也可如瑜伽般流行，我不是不相信，只是不想。瑜伽如果直接由印度傳來，香港是流行不起來的，但如今歐美日都大流行，這運動就變高貴得多了。如同一些明星，往往要先打台灣、大陸，最好是去去日本出碟，再凱旋回港，待遇及眾人目光自是不同。

對瑜伽我所知不多，但印象中來港後並沒有變得baby food化，倒也欣慰。真正的學問，往往要花你五年才入門，十年開始才有小成；但流行的事一兩年都算長，要它流行怎能不把其「弱智化」？

於是當她一看到以下這些CELINE新一季產品，就給我看。不先告訴你，你會猜這是瑜伽服還是太極拳服飾呢？

如果設計者根本不懂，自然可以胡混。

他朝太極拳若真的這樣在國際流行起來，別以為是宏揚了中國文化，它只是宏揚了以私利為惟一目標的現代文化。一點都不值得高興。

據網上資料：這些服飾價錢如下──Celine的珍珠色連身裙($3,300)、白色運動風衣($6,300)、太極圖案白色T裇($1,250)及Tai Chi運動鞋($1,350)

凡事想把它流行化，商品化，其實即是每逢看到事物，都想「這能不能為我賺點錢呢？」真是個恐怖的想法。

就像見有食物就擺尾的流狼狗一樣。

－－－－

有關商品資料：
奧運與時尚的外交-CELINE太極系列（又關奧運事？證明奧運用來賺錢而不是推廣運動的，深入民心）
http://www.wretch.cc/blog/morlie/20383346

elle搞的活動（既然中國人有真太極學，何必要用假太極來騙自己中國人呢？）
http://www.ellechina.com/community/events/elle20years/mini/celine/index.php

汗

今年多介紹了幾個朋友去看中醫。希望我不會後悔。

一個女生，看了醫師第二次，就跟我投訴說吃藥後冒出三粒暗瘡來。

我想叫她不要吃藥喇，吃蕉吧（吃蕉是不會冒暗瘡的）。

看經方醫師，不懂點醫理會是難行的辛苦路，尤其若是久病初治──記得我初看頭一個月，沒有反應（在試藥），但之後半年，手上一直冒紅疹、水泡。一些病需輕瀉、更多的需用汗來排走寒氣（更常有的是吃了藥會感冒、或頭痛）。要知道除了大小二便，汗是人體內很主要很主要的排洩通道。

但很多人一見（回陽）反應，就嚇跑了。

我熱天只用風扇，戒了冷氣已有數年（在公司還涼不夠嗎），只有朋友來訪時才會開冷氣。這星期睡到天亮時，身上微微黏黏的，舒泰到不得了，我就知道自己身體越來越健康了，與現下的小朋友相反，我只擔心自己沒有排汗，他們卻最擔心自己有汗，25度已要開冷氣。當然他們也不喜歡運動，最喜歡凍飲。這個女生，我問她平日何時會出一下汗，她答不上來，難怪醫師叫她試吃點辣。

如果排汗是三大排洩之一，你不大便會病，不小便是病，不出汗又怎麼不會是病呢？如果西醫也贊同這個觀點，更早該出來與中醫一起，推廣減少使用冷氣，戒凍吃凍飲。

做學生

不知道別人怎樣，自這裏改名為”功課簿”之後，我就提醒自己這裏主要是用來練功的。練功的地方，必須安靜。全世界只有法輪功是在嘈吵的地方練功的。

網上最流行又最低能的一個行為是argue。這樣說，不是說我自己沒試過，相反我試了不少，但吵得三幾句就發現自己很白癡。大家都明白，一吵起來我就不能改變了你的想法，你也改變不了我的。

特別是動了氣。動了氣，即以為自己很對，這令我想起《笑傲江湖》裏，左冷禪在台上與岳不群比武，鬥得正酣，左突然瘋狂的舞起劍來，氣勢磅礴，台下本來想鼓掌，但看得半會，才發現他一劍都刺不到敵人。再看他雙眼合起，流下兩度血絲，原來他剛才在不知不覺之間，給岳不群刺瞎了。

高手出拳，不作多餘動作，真正的太極拳即使用最慢最慢的速度 (例如說每秒一吋) ，你都是躲不開，都是要跌的，因為他打的是你重心。

像左冷襌一樣「發惡」的，其實是心裏恐懼，恐得非常，就用全部力量保護自己，廣東話叫發窮惡。

人生最難的一樣事情，是不卑不亢。做老師能分享知識見解，固然高興；做學生卻永遠是最幸福的，因為你在不斷的吸，不斷的拿。這一點越知得多的人，越易忘記。

－－－
李天命說有煩惱最好是去看星，城市沒有多少星，我的方法是躲起來，聽音樂。

如果在吵架吵得厲害，不如去聽一場音樂會。

看了三場Rachmaninov，一場比一場好（但尾場玩鋼協1+3，竟然不滿座），但我深知最好的還沒有上演。

國壽Q1分析──錯配

投資基本法0502
http://www.rthk.org.hk/rthk/pth/ezone/20080502.html

問：到底國壽Q1業績怎樣？提取準備金到底是甚麼？
大陸的會計制度，相當嚴謹，公司一定要收到錢回來，代客人投資了，到底資產屬於誰呢？要搞得很清楚。

準備金是屬於客人的，那到底要給客人多少呢？中國與國際會計制度是有分別的。今次這準備金上升了120%，你會說如果不加那麼多，便可以多膁一點嗎？這方面要看公司原則，是由精選師逐張保單計算的。

記得AIG早幾年不是曾經出了問題嗎？搞到主席要辭職，因為他只為了谷大利潤，準備金不足。為何國壽+120%那麼多呢，這與保費增幅是有莫大關係的。

問：但保費增幅+39%，與「提取準備金」增加120%不對稱呀?
因為你看漏了。理念是：因為準備金是放在負債那一邊（屬於客人的），如果客人退保／或滿期，那就要把客人的股票/債券賣了，這樣子資產就少了，負債同時也少了，需要在累積準備金中回撥出來了，撥回到P&L上面。

無論新單舊單，佢認為將來要給你的那筆錢（賠給你的），將預備好了，放在一邊。例如舊單不夠的話，又要增加，這個政策國壽是很貫徹性的。

這方面是談提取（撥走），回撥又是怎樣呢？例如你要退保，A是買的，B是退保的，結果一個拎走一個回撥，抵消了。

怎計呢？計法是要在損益帳上，把提取準備金+拆倉+退保。

如果把08Q1，提取準備金440億+拆倉360億+退保140億=940億

回看07年Q1：提取準備金200億+拆倉390億+退保100億=690億

690億> 940億，剛好是+38%，與保費增加差不多。

報告上只把提取準備金的440億跟200億作比較，而沒有加上拆倉（滿期）加退保。

這個與保單質素，完全沒有關係的。如果用這方法，計05-07，中國人壽一貫是保持在92%。

問：提取準備金與利潤有何關係？
Q1的壽險收入是1022億。940/1022=92%。（940億是準備要賠的，92%是賠的，即賺8%）

07年Q1總保費收入是740億，準備金是690億。690/740=93%。（賺7%）

以這方法計番07, 06, 05，平均是92%，即國壽賣的產品沒有大分別，主要賣傳統保單、投資型分紅。

有人認為國壽的提取保險準備金+120%，就jump to conclusion，認為它的保單質素不高，所以要準備多些準備金，那就是a little knowledge is a dangerous thing，很危險。

實際上，加起來只是個捷徑。每一年，準備金有個附注，是有拆出來的，但第一季沒有附注，所以才用退保+拆倉。07年的附注有注明幾多是拆倉，幾多是回撥的，所以是最準確的。

單從準備金200上升到440億，可以看到甚麼？可以看到它生意好了。690上升到940億，是上升了38%。

人壽的保單是有季節性的，通常第一季是佔了全年35%-40%，但投資收益是有錯配的，你收那麼多回來，得馬上把準備金分開。浮虧不用理，大家都跌。準備金是做足了將來的，但經常性收益如利息只有3個月，股票收息也還沒有收到。

用中國會計制度，所有開支都需列出。

國壽的準備金/保費，比率都大概是92%，平保呢？05年87%，06年96%，07年136%。用同一方法去計，07 Q1準備金是大過保費收入的（136%），但08年又只有75%。這裡面有大的自由度，要看精選師肯不肯簽。平保解釋去年為甚麼提取那麼少呢？它說有很多保單退保，但我看又不是那麼多，由於沒有附注，所以暫時看不到。

可以用利潤比較，這也是一個方法。

看看太保：
06年97%，07年117%，08年Q1 120%。
太保是以萬能險為主，而平保多以投連險為主，這個比較是一個觀察，不能作準。

問：為甚麼有時有些公司準備金會比保費收入大？
撥多了，變成要在投資方面補貼了。意思是：那張無單不是那麼好賺的。

這個要看國際會計制度，看看國壽07年年報PAGE 16，保費收入分開兩項：

中國會計制度總收入 1980億
國際會計制度分開了保金 104億、存款940億

07業績（中國）：
http://www.sse.com.cn/cs/zhs/scfw/gg/ssgs/2008-03-26/601628_2007_n.pdf
07業績（國際）：
http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20080407/LTN20080407290_C.pdf


即是說在國際會計制度，投資型的合同（分不分紅都好），當做存款（因為投資型可以隨時收回，一定要畀番佢），保險公司變成了銀行，筆錢屬於客人，隨時可以拿回去。

在傳統型保險，在國際會計制度下，只需要計出死亡率同保單的Cash Value───Cash Value即現金價值。買人壽保險，你的保單可以向人壽保險公司借錢。頭幾年現金價值很低，一定要時間長價值才會高，所以精選師一定要計出整體死亡率有多高，畀客人的現金價值又是多少。


Part 02
國際會計制度下，05-07年，傳統保單人壽準備金每年需要的比例是43-48%，而投資型是100%。國際制度需要的不多，100%+45%/2，平均也是7X%吧了，而國壽的準備金達到92%。

還有的分別，是DAC，即賣保單給經紀的佣金，國際制度上叫延遞承保費用（Deferred Acquisition Cost ）。是給經紀的佣金，現金去晒，實際上是成本一部份，所以跟保單攤銷，實際上在損益帳就細小。

另外在國際制度上，如果拆倉和退保，直出直入，毋須入P&L。即係───不用扣退保、拆倉、滿期等等。淨係如果有人死了要賠，分紅要賠，保單有利息要給。所以最緊要賺多錢───開源，來到國際會計制度，就是節流。

問：有點奇怪，國壽業績那麼差，為何還會升？
葳葳你看到業績那麼差，都會看清楚數目，尤其是基金都hold的股票，不是只有我看得懂。香港本地的分析師，水平未必夠高，但國際級的分析師呢，一看就看出來了。

剛才說了國際會計制度，在傳統保單上，撥備是細很多的。你當佢保費1022億，四成傳統六成投資型，用中國會計制度計出來的話，你自己計一計，就知道國壽Q1是賺了多少錢。我不講，你自己計一計，我一講就買不到貨了。

一間保險公司，看兩樣事情就夠了。一是管理層的策略，即怎樣去拿更多的保單回來，去年我很擔心，因為去年保費的增長只有10%，人人都說投連險好買，它卻不賣，今年才賣，Timing好。去年賣幾多都無用，賣幾多客人（蝕了錢）都會走。

去年國壽專登派多些分紅利給客人，分紅利達8%。今年股市一靜下來，是不是保單都擁去國壽呢？國壽的產品除了傳統人壽保單，最叻就是做投資型分紅保單，投資型分紅保單就是保本（最低回報）再分紅，等於保本基金，所以市況一波動，這產品就很好賣了。你看看這策略，去年派少點給股東，多派分紅給客人（全行最高，達8%）。

還有，看今日國壽在推的萬能險。由於萬能險的回報是每月公布的，它今個月達到6%（平保是5%），這高過任何銀行存款，亦高過買債券，所以我覺得國壽在發動一個大攻勢！第一季，國壽在的市場佔有率由去年Q1 40%增加到今年44.3%，增幅達一成！平保市場佔有率反而16%由跌至12%，大幅度下跌，而太保則有10%，平保在人壽市場很危險，前無退路後有追兵。

所以，這情形下我無論如何不HOLD平保。

從這方面，在搶單方面做得很好；第二方面，投資做得非常好。在股市跌時，就能分出那個是大人，那個是細路！阿媽話有熊來了，細路會聽阿媽話，馬上回家，把東西都丟了；大人如我，拎支槍去獵熊吧，拿熊掌、熊皮大衣啦！


到上海交易所網站，可以看到國壽十大持股數量，可作比較。

國壽也有沽股票，賣了一些短棍，賣平保、賣中石油，減持少少中國遠洋、神華，增持了工商、建行，亦增加了中國銀行（A股跌得很殘），還有VISA放在長棍（可供出售資產）。

這與太保不同，太保投了降，浮虧都沒有了，把貨都賣了；而平保亦投降了，賣出了神華、國壽等等，製造利潤，頂住第一季利潤，又買回盈富基金、2833、華保興業債券基金、上投基金。等於個市把它嚇到返屋企。太保亦一樣，賣貨後買回基金多。平保太保同樣是為了第一季業績，賣出了很多貨，realized了很多profit，賣出了很多好股，換入基金。

現在變成了太保的浮盈只有21億
平保有74億
國壽有250億

你會問，為甚麼國壽不賣出一些，等Q1盈利好一點？這就是大人與細路的分別。

經這一伇，我認為國壽的管理是number 1。而且人工平宜。楊超人工只有199萬，而馬明哲有近7000萬。國壽投資總監劉樂飛143萬，張子欣/梁家驅個個都4-5000萬。這方面你看人壽，最高人工是精選師邵慧中，600萬人工，比CEO還要高。這個是最重要、做得最好的，給你最高人工。

問：會不會第二季第三季一樣差，一定比第一季好？
第二季一定比較好。你想想，股票第一季已跌了34%（由頂跌近半），中人壽浮虧都只是55億，會不會第二季又跌50%？第三季又跌50%？那豈不是很快就變零。

相關連結：
國壽07 Q1（國內）
http://www.sse.com.cn/sseportal/cs/zhs/scfw/gg/ssgs/2008-04-28/601628_2008_1.pdf

國壽（601628）上海交易所公告
http://www.sse.com.cn/sseportal/webapp/datapresent/SSEQueryBulletinCompanyActTest?REPORTTYPE=GGQW&PRODUCTID=601628&COMPANY_CODE=601628

把幾火火把大龍鳳

看電視，滿街都是Fing國旗的群眾，這代表了香港的大多數嗎？

耍一場大龍鳳，最重要的是甚麼呢？我會答：大概是咖喱啡吧，如果引起萬人空巷，大概就成功了。（做大茄，我因為職業所需，可是經驗豐富。）當然你也可以答：更重要的是引來這麼多群眾多搖旗吶喊的「橋」，Thats why SPIN DOCTOR/MARKETING如今是那麼重要。這是個講演技的時代，你錯了不緊要，我幫你拗番啱；這也是個講騙術的時代，你明明是笨實，但我幫你包裝成忠直，人家就會信。

問：所謂「聖火」，其實何聖之有呢？

當年是聖過的。本來，聖火有紀念普羅米修斯從宙斯手上偷得火種的意思，再加上本來有停戰的意義：”古希臘在每屆奧運會舉行以前,人們都要高舉著在赫拉神廟前點燃的火炬,奔赴各個城邦,去傳遞停戰的神諭和奧運會召開的消息”

今天，它是各國/各團體政治角力的據點，而且商業化/交換利益得出到面上。

再問：所謂傳遞，又是有何意義呢？

我的理解，就是由A點運送到B點，而且選用最直線（或快捷的方法）。你去問一問DHL，會不會有傳遞的Job是客戶需要你繞來繞去，遲遲都不願到站的？（在的士上，兜路是犯法的）

又有沒有一個傳遞工作，是選最大最旺的一條街來傳，而且把路都封了，然後等全城大塞車的？

所以這個火，只能叫做火把（或令人把幾火的火把），不是聖火，而這個「傳遞」，99%以上動作都是多餘的，故只能稱為「大龍鳳」（做騷也）。「聖火傳遞」，就是徹頭徹尾一套「把幾火火把大龍鳳」。

再看看：「傳遞」的又是甚麼人呢？

DO WHAT YOU DO BEST。既然要耍大龍鳳，就找跑步最叻的體壇中人吧。事實上，體壇中人也只有在他自己的界別，才會得到真心的尊重，你去佢叫唱歌──就算是為窮人籌款，人都會瞓著或藐佢（也可以藐主辦機構）。找體壇中人還好；找唱歌的，唉，都知你是代言品牌提名，順道借勢宣傳拿著數的了，忍佢；但找政界的，好喇夠喇，這幾個人平日在自己界別都得不到尊重，你還叫佢來跨界別「代表香港」，香港人（會不會只有我等三幾個人），真係會火滾的！

看著群眾對住那支「把幾火火把」吶喊、或痛哭流渧，有網友說香港越來越像國內城市，我讚同。也可以說：我們偉大的愛國教育已大功告成了。

發燒、感冒

新看兩篇對發燒感冒精采的論述（連解決方法），學習之中。說得有沒有道理，科不科學，一起參考參考。

1．兒童發燒概論與基本看護法（IL）
http://tw.myblog.yahoo.com/il1942/article?mid=8866&prev=7958&next=8845

2．給湖南百姓的一封信（倪醫師）
http://www.hantang.com/chinese/ch_Articles/300.htm

－－－
以下這個與感冒無直接關係，只是讓你知道你把甚麼放進口裡吧
中西藥比較（倪醫師）
1. 抗生素
http://www.hantang.com/chinese/ch_Articles/drugandherbs.htm
2.止痛藥
http://www.hantang.com/chinese/ch_Articles/painkiller3.htm
3.抗抑鬱
http://www.hantang.com/chinese/ch_Articles/drug39.htm