熊？

投資基本法0215
http://www.rthk.org.hk/rthk/pth/ezone/20080215.html

鼠年第一集內容也充實，詳細講牛/熊定義，包括講解250平均線的來源（原來當年由林Sir發明，因為香港一年的交易日大概有247日左右）。不過由於沒細致的數字比較，加上這幾天本人腰傷，因此（又）偷懶一次，不作紀錄，但要提醒自己找時間重聽。

近日沉迷著其他事情，股票除了每周「上課」外，市場暫時不想多看了（今年是「聚寶年」，要多多儲蓄，儲貨）。

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題外話：懷疑是早幾天練拳時拉傷了腰筋（從來未試過抽腰筋，也可以說是黐孖筋），昨晚睡覺時連轉身都有困難，朋友說我行路姿勢像小露寶（每步只有兩吋），今天覆診乘機找S醫師看看。找回S醫師大概是過年前──大半個月前的事。醫師看我步履蹣跚，免費送我一次推拿，功夫相當了得(推20分鐘後已能邁步走動)，而仁心更使人敬服感動。

令你感受到醫師是關心你，又一邊與你說笑的醫師，我見過沒幾個。仁心仁術一字，今天領教了。感謝中國醫術。（舊規矩，想要醫師contact的，別直接問我。你有我email當別論 :P）

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＊(2月16日)腰痛好得快，已能行（但未能走），後補十分簡略的記錄（個人很喜歡林Sir的思考方法．如「錢到那裡去呢？」）：

1.聯儲局最叻印鈔票，次按、壞帳都是錢的問題，不難解決。
2.80~90年代美國地產多次被打救，這不是第一次了。美國地產需要幾年時間，但政府不會讓他像香港、日本一樣差，香港因為董建華、八萬五等，才跌了七成，需要七年時間恢復。美國在過去兩年，才跌了兩年。

3.在資本主義社會裡，有四樣事情不能讓它塌下。包括：中央儲備銀行、銀行、保險公司、地產（日本是因為人口老化地產才衰咁耐）

4. 1月份有99%財經演員都看淡，因此更看好。

5.問一問自己：既然大家都看淡，沒有人接貨，貨到那裡去了？

6.大家只顧著口袋裡有多少錢，但其實經濟只要繼續，就能製造財富。中國的GDP去年24萬億，今年可達26萬億，中國人的儲蓄率這麼高，錢到那裡去了？

7. 香港無皇管，衍生工具特別多，是全世界最大的衍生工具市場，美國市場沒有那麼多。美林的報告：06年100萬美元元戶口有87000人，2007年可能約有9萬人。9萬個富戶，有42000張合約，滲透率比保險還要高。

8.牛定熊?
i）用一個美國例子，自82-83年，市場出現衍生工具，已與之前不再一樣。
ii）牛熊理論出自dow theory，那是100年前的理論，追不上時代了。
iii）自80年代，多了對沖基金、衍生工具，資訊也發達了很多多（例如可網上交易），若還用牛熊市來看的話，很易出錯。
iv）每個行業有賺錢周期，每間公司也有賺錢周期。
v）衍生工具把波幅壓縮了，把牛熊的波幅可變得非常短就反映了，而波幅很大。以美國地產toll brothers為例，2005年6月已見頂，今年1月$19，如今又回到$27，已跌了兩三年。

另一個例子，general motors（GM）
－74年約$10，2000年約$94，幾乎十倍。00年到如今，從來沒有升過，如今只是約$25-$26，06-07牛市都沒有升過，你說GM是牛市還是熊市呢？
答：GM的行業周期在2000年早已見頂。

AIA 2000年到現在，升都沒升過；中國人壽由上市至今，都有十個開（04年$3.62上市）。（林SIR再以波音、walmart等為例，在此從略了）

美國的市場很專業，很快就反映了行業的賺錢周期、盈利能力。

「但我看不到次按問題，會怎樣影響到中移動上客呀！」

9.已沒有整個市場作牛熊之分，但除了很特別的情形，例如2000年。
2000年前出現千年蟲，大家蜂擁換電腦，科技股大升，但00年後盈利之後無以為繼。
2001年繼續差，是因為出現911──這是突發事件。（事發前9596點──911後曾停市，之後一開先跌7%，之後幾天再跌，頭尾一星期跌了14%──8235點)
2002年有假帳事件，Anron、WorldCom等等，由10000點下跌了27%──也是突發事件，與公司/行業的盈利無關。

10. 林Sir在70年代計移動平均數，是用人手計算的。本來是跟美國計200日，後來發現香港每年交易日是247-250日，如果用250移動平均線，可看到一年前大家股價相差多少，而不是看跌穿或跌破。

70年代林Sir與老曹曾研究250天線，曾認為跌穿了250天線，下跌的機會比較高，研究的理據之一，是因為越短的平均線越易出錯，所以用長的，而250天就正好反映一年的變化。但這個是70年代的看法（現在誰沒有電腦呢？誰不會計250天線呢?）。

10. 六合彩比喻衍生工具
－全世界的財團都在香港搵食，注碼大得你沒法想像。
－如果跟你說，今期六合彩彩池有一億元，大家都會說「夾錢大包圍」囉。
－當你知道，香港有9萬人擁有至少100萬美金現金(不計物業)，另外有6,000人有3000萬美元現金，你知道彩池有多大了，原來可以賣3000億的accumulator，只要double就有6000億，那他想不想燙水魚呢？（計算香港人財富，是為了設計衍生工具斬你一刀。）

11. 大陸股市在軟著陸，是好現象。如果落到4000點，才等出業績，更是好事。不會跌到2000點的。政府可以吹脹佢，又可以放氣，可自行控制。

12. 講股壇怪傑，值得聽但不作紀錄了，據知此人是香植球，有關資料可參考以下inv168.com的舊post。
http://www.inv168.com/phpBB2/viewtopic.php?t=11582&postdays=0&postorder=asc&start=0&sid=e3b96cf73c699db0f2fda8281509d486