2007年9月22日星期六

錢語錄

看這訪問之前,我其實不知道錢志健是誰,印象中模糊看過。只是喜歡他寫的東西,並把它們收集,但似乎喜歡他的理論的,不只我一個。

其實下文中談的,都是他平日會寫的,我印象較深的錢語錄有以下幾句(只記大意,可能有錯):

1.花90的時間做功課,9%喝咖啡,1%時間交易。你的成績一定會很好!
2.人世間,錢不是最重要的。
3.股票一定要「坐」。
4.
任何東西,像槓桿,用至極限,會物極必反。
5.
人生在世只是短暫的事情,人生的其餘部分會在天上延續。
6.人不過是要平安,而炒賣投機的人,很難會得到平安。

以上都很合自己性子。近日我很明白部份人的性子,是喜歡危險,亦即遠離平安,只是他們不明確知道吧。

又或者知道,但危險的味道太誘惑了。

而所謂「坐」股票,我發現自己也向來有類似的概念,應用到其他「功夫」上。人世間最好的東西,其實都需要「坐」,不坐就不夠時間了解,不坐不會出味道,品字本來就有三個口,要呷到第三口才見真章。像練功,沒有五年都看不到門口(此時還未入門!這才夠好玩。但很多人一兩年就轉玩別的東西了)。

總有些人,以為人世間要賺得錢夠多才好、睡過的女人多才夠勁。他們不會認為初戀就終老的勁。

回到訪問上,我認為最合一般散戶看的,應該是那個談及散戶 vs大戶的box,即本文最後那一段!


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壹週刊




金融傳道人錢志健

在《信報》專寫對沖基金行內人和事的錢志健,曾是全球最大型對沖基金的地區主管,他說:「基金經理賺千萬不難,有本事在股海全身而退才是最難。」

浸淫在金錢世界十多年的他,常把「錢唔係最重要」掛在嘴邊。

今年初加入了一個國際慈善組織MercyCorps(國際美慈組織)的董事局任總幹事,任務包括向對沖基金及投資銀行大戶「落手」,籲他們搵錢之餘亦要回饋社會;有如金融界的傳道人。

錢志健在《信報》執筆一年多,寫金融圈的世界;包括對沖基金經理如何年薪幾十球(一球等於一百萬),亦有退隱江湖遠離戰場的故事。

第一次與錢志健見面,地點是中環士丹利街MercyCorps的寫字樓。當日他身穿恤衫配了一條後袋穿窿的牛仔褲,說話斯文,完全不像一條「金融大鱷」。沒談到兩句,錢志健便搖搖頭說:「今年的水災特別多!」

過去半年,他到了偏遠地方探訪災民及貧民,在夏天就到過四川省涼山,當地聚居了一個名為彝(音:而)族的少數民族。「你睇呢張相,這批少女已經有十四至十八歲,但全部比正常人矮,因為營養不足!」

行善為樂

成為總幹事後,錢志健經常推銷員上身,並首先向亞洲區約十間、最大型的對沖基金公司「出手」,向他們介紹MercyCorps。敢打這批大戶的主意,理由簡單直接,做過全球最大型對沖基金Man Investments地區主管的他說:「做對沖基金同投資銀行的,近年收入唔錯,佢最有能力去幫助社會弱勢的一群,可以試將賺到的一成或者幾多百分比都好,回饋社會。」他還為大計改了名,叫「Mercy Trader」(愛心交易手)。

近幾年環球股市大旺兼資金氾濫,在對沖基金界搵大錢的大有人在。「有人四年前集資九球(九百萬)美元成立對沖基金,依家管理的資產已經超過四百億美元,舊年就賺了三十球(三千萬)美元管理費及獎勵費。仲有一個專投資能源股的對沖基金,目前資產以億計。」

宗教感召

「呢行賺每分每毫都是血汗錢,但行內人亦唔係外界想像中咁no mercy(沒有善心)。」他有信心的說,並特別提到狙擊領匯的對沖基金兒童基金TCI,其創辦人Chris Hohn 一直將五十點子的管理費撥給旗下的慈善基金,至今這個基金資產已達十二億美元,規模不比投資銀行的慈善基金小。「Chris Hohn後生時候,一次到菲律賓公幹,見到當地的小朋友在垃圾堆中搵食物,每個人一生中都有感動位,呢件事亦令Chris Hohn其後將部分管理費捐出。」

錢志健的感動位一早就出現。他是「拔萃仔」,「男拔萃是基督教的學校,我亦因為咁而有了信仰,從小已知道財富並非最重要的!」他自己一直有將賺到的一部分捐出做慈善,經常提到的是聖經上那一句「不勞而得之財,必然消耗。勞積蓄的,必見增加」。較早前他從報章看到MercyCorps聘請地區總幹事,應徵後就加入了;MercyCorps亦看中他在金融界累積的人脈,可以擴大經費來源。

大戶生涯

十多年前錢志健入行,做外界認為神秘的對沖基金界,且出入均是大行。在加拿大修讀完經濟學位後,他加入當地金融公司,其後輾轉在九十年代中期,在加拿大BMO滿地可銀行做投資組合經理,及加入多倫多道明銀行資產管理部門,都是做對沖投資。在二千年回流香港,先後在Man Investments 及全球主要期貨商瑞富另類投資擔任亞洲區主管。「大行可以僱有大批數學專家設計電腦程式,定買賣價位;亦有美國的大型對沖基金,交易室是一個足球場咁大。」他說。

大戶生涯亦非一般人可以想像的。錢志健就認識了一位富翁的少主,每日期指開市後五分鐘,必買入或沽出五百至一千張合約,有如到葡京賭錢。有錢只代表有能力輸,並非一定會贏。亦有大戶看錯市,身家由千萬變為百萬「富翁」。

抽身而退最難得

錢志健傾談,他必定把台灣的「老陳」掛在口邊,老陳是錢志健最佩服的交易手之一。「老陳讀書唔多,但有guts(膽識)同好有市場觸覺,係種經常在市場殺出殺入的人。」炒台灣期指再殺完一輪後,老陳在市場上賺了三千萬美元,並選擇退下火線在陽明山開溫泉飯店。聽得出,錢志健有點羨慕,「他絕對有能力再賺更多,但選擇了更有意義的生活。」在股海平安、全身而退才真正值得高興,錢放開一點。

在別人眼中早已生活無憂,但錢志健更明白即使像索羅斯如此高超技術的對沖基金經理,也敵不過市場。「索羅斯對環球形勢有見解,然後更有膽量押一大注,他是絕頂聰明的人,有高超的技術……但無人比市場更大,索羅斯九九年亦因看淡科技股,輸了一仗。」

錢志健生活簡樸,在那間市值約九百萬、堅尼地道半山千多呎低密度住所內,一再聲明:「我間屋都唔係豪宅 ……你見我間屋布置好簡單,地板都無換過,傢俬都是在澳門買的。」與太太一起,生活簡單,在家「睇碟」及去檀島飲咖啡。沒有開法拉利跑車,只以舊款的寶馬代步,最大的嗜好是週末駕哈利電單車遊車河。他現在希望能組織一隊哈利車隊,或其他駕車人士一起籌款,名為「Mercy Rider」,類似渣打馬拉松,車手出力累積行車里數,再找人按里數捐款。以往做對沖基金經理要設計不同模型賺錢,現在做慈善工作變為不斷度橋籌錢。未到四十歲的錢志健,暫時還離不開「錢」字。


大戶VS散戶

散戶之所以永遠輸給大戶,因為大戶對沖,散戶對賭。「大戶用衍生工具做對沖,唔係用賭大細!買窩輪同賭大細無分別!」性格較冷靜的錢志健,提到散戶買窩輪都不禁有些少「勞氣」。窩輪有到期日,到期後變廢紙。他解釋,買輪就等於壓縮投資的時間值,「畢菲特唔係都講過,時間值好重要的嗎?你買好的股票,都要俾時間去增長!投資者固然有自己的選擇,但要知道自己做緊乜。」還有、還有「唔好淨係信技術分析,單靠移動平均線去預測股價走勢,基本分析亦重要,要懂得平衡。

「Buy excellent businesses(買業務優勝的公司),而股票是用坐的,係要坐的,講緊五至十年的時間。」這是錢志健對散戶語重心長的忠告。

3 則留言:

  1. Yeah, 非常認同, 不能坐定定好難賺大錢.

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  2. 錢氏的文章, 在信報中係較為特別的一類, 他推祟的亦是捐獻文化.

    他給我最有提醒的一句係:
    「不勞而得之財,必然消耗。勞積蓄的,必見增加」
    有數次在思想迷失邊緣, 就是這句說話把小弟拉回來.

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  3. 在某個角度看
    他與老曹, 林sir都很相似
    是金錢專家, 但強調金錢以外

    「不勞而得之財,必然消耗。勞積蓄的,必見增加」這一句來自聖經吧?

    上面我記得的那6句都常常留在我心中
    特別是平安,今日投資不過是要他日平安生活吧。

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