電訊業重組

投資基本法0530
http://www.rthk.org.hk/rthk/pth/ezone/20080530.html

1.中央是否鋤強扶弱？
答：這個政策有扶弱，但沒有鋤強，沒有打死中移動。
它的合併、買網，都需要用國際慣例議價，很公平。沒有鋤強，是指沒有把中移動的網絡分成三份，分屍，如同AT & T，亦沒有禁止中移動上客。

2.不對稱的管制
不對稱的管制後，就是講自主創新。自主創新，就是中移動由母公司負責發展TD 3G牌，好明顯就是不對稱，讓中移動先發展。聯通等停牌一星期，我看3G牌要09年才會出。

3.單向帶號碼走會否對中移動很不利？
這技術在國內也是沒有問題，為甚麼未做？其實是為了保護聯通G網，因為這個網質素出名差，否則客人會流失給中移動。將來會單向，中移動會流失，而新聯通的客人不會流失到中移動，這影響有多大呢？要知道影響最大的，是網絡的質素。

4.漫遊
不對稱是否會對中移動不利呢？現在的情形呢，是CDMA與GSM沒有漫遊，最簡單的漫遊是新聯通的G網，由於有很多地方收不到，是否可以有個協議，如果收不到，就使用中移動的G網絡，這當然要收錢啦，收多少就由國家決定。
這些都侷限於2G收費，而2G收費已經好平，只收毫幾子，如果還要分錢給中移動，一定蝕死；而3G則沒有漫遊，技術上3G需要在同一網絡，不能跨網絡，cdma與gsm（即TD內3G網、cdma 2000、WCDMA沒有漫遊），即漫遊的問題根本不存在。

5.重組對#941壟斷有沒有打擊？
重組幫了中移動，避開壟斷法。先看數字：移動電話目前數字是5億6700萬，中移動佔了3億9000萬，佔了七成。重組後出現了混業經營，大家都有移動網絡、寛大（即寛頻上網），新電訊同新聯通仲有小靈通，4樣加埋一齊是9億7600，新移動（中移+鐵通）是4億2400萬，佔市場4成3。
假設未來，09年中移動＋鐵通客人達5億6900，整體客人達11億8000萬（+10%），市佔率亦是48%，未去到50%，以壟斷打中移動，就行不通了。

6.分析728
凡是重組都很花神。買一間公司回來，很多部份都要重新執位，中移動的聰明地方鐵通交由母公司去做，上市公司專心發展2G去搶客。（鐵通在蝕錢）

728現在收一個C網（連客人）回來，還要搞3G，又不想流失固網客人，現在每月都流失80-100萬。現在有C網，自然想客人要走，就走到自己的C網吧。要兼固這麼多瓣，自然會腹背受敵。因為這不是幾個月可以搞掂，C網本身是錯配，別罵國家領導人，因為他們想扶弱。
聯通現在做兩個網，一個C一個G，一直不想要C網，因為上客量跌得很厲害，這CDMA網本來是美國軍用，配套少、手機款式也少，功能不多，因此世界上大部份都用GSM制式。

聯通本來用高價客戶去推這網，03年每月上客量有100萬，但04年就開始跌到60-70萬，07年頭每月還有約40萬，去到08年1月份只有30萬3000，2月份27萬8。


Part 02
反而聯通的G網，每月都維持著120萬的上客量，還有點增長。證明聯通客人也寧選擇G網。

其實聯通這個CDMA網，他也只是租，不買，是分賬形式（31%給母公司），看看中聯通內地A股的06年報就知道。

按：
i）顯示聯通有購買權，但由於不確定性，不買。

ii）而cdma網屬於母公司的母公司，租金一年為83-84億，以7厘計，一年就是1200億，也就是等於中聯通開價的1200億，對方於說只值500-600億。

iii）擁有CDMA的聯通集團，並沒有上市，要看他怎麼做了。如果1200億，買回來中電訊一定一殼眼淚。500億算平，估計可能會賣800-900億成交。

iii）但新電訊還要買客人，共4300萬個。如果每個$1,000，總值是430億。以上$1000是保守估計，$1500一個客都很平了，和黃賣3g時是$2800一個客人。

iv）他不但要重組，還要被財務拖累了。本身負債800億，若買網1200億，再買客人花上600億，共負債2600億了。#728股東資金也只是共有2200億，這會把他拖住了。銀行肯借錢，但會很辛苦。

v）真是英雄無用武之地。中電訊這班人本來是國企，與中移動本來是同班子，後來分拆出來，762是幾個不是電訊出身的人夾錢做的。這個識做電訊的，是關雲長呀，但你給他一把刀仔，應該拿把青龍揠月刀嘛。這就是錯配，很可憐。

07. 762+906新聯通又如何？
中聯通財經改善了，但買了網通又多了400億負債，本身管理弱，阿難嫁阿瑞，累鬥累。你給他關刀，也拿不起來，抬得起都舞不動，這就是錯配。

08.作為中移動股東，聽到這樣子消息，格一聲笑了出來。中電訊這班人叻，結果給了他一個比較差的CDMA網，而聯通則得到較佳的G網，是由於中央基本上想搞平衡，但不是要搞死中移動。

09.固網怎看？
固網大趨勢是要流失給流動電話。一從技術看，本來你有固網電話、上網兩條線，有寬頻一條線就夠了，二是社會結構趨向小家庭，家中兩老通常不用上網，有手機就夠了，而一孩政策下，一條寬頻就夠了，反而小孩子你需要給他手提電話。所以固網人數會下降，但不會下降到零，從香港經驗看，跌到咁上下就會穩定了。

除非到了4G，4G的速度是（拿着手機）等於你拿著notebook，速度快，又平，到時也許你會考慮還要不要家中的固網呢？

10.3G-TD CDMA
不要看輕中國人的實力和智慧，50年代中國人自己搞了核彈出來。這個是戰略性、軍事策略來，是國策，有一個網絡是別國不能入侵的，若有戰事，一個歐式一個美式給弄垮了，還有一個國家的，所以我相信只要是軍事性的，這3g網一定辦得好！

11.3G惟一成功，就在日本和韓國。日本人在公共場所很守規矩，不能講電話，故可以玩遊戲、打email等等，韓國人被日本統治過50年，也有日本人這種文化。

香港我有很多朋友做3G，但只是因為收2G價錢。所以個個都蝕本，但這個只是拿個經驗，中移動一開始已在用3.5g，等過渡去4G（long term evolution）。

12.如果一直在虧錢，那雖然是母公司負責，但最終還是會影響到子公司吧？
窮媽媽的股票要hold，因為中移動會多派息給母公司。負債在母公司那邊，沒有影響子公司，但對新聯通、中電訊就有影響，因為他們要自己負責。